Od rozwoju Playtiki po przebój Bumble, oferty IPO zdominowały świat finansów w tym roku i nie jest to niespodzianką. W miarę jak firmy domagają się kapitału, a globalny rynek finansowy staje się coraz bardziej dostępny, potencjalni inwestorzy chcą wcześnie wejść i odzyskać zwycięzcę. Faktycznie, rekordowa liczba IPO notowanych w latach 2021-2022 sprawiła, że piłka mocno trafiła na parkiet inwestora, ale czym właściwie jest IPO i na czym właściwie polega proces pierwszej oferty publicznej?
Co to jest IPO?
Mówiąc prościej, pierwsza oferta publiczna (IPO) odnosi się do procesu publicznego oferowania akcji prywatnej korporacji w ramach nowej emisji akcji. To przejście z prywatnego do publicznego pozwala przedsiębiorstwu na pozyskiwanie kapitału od inwestorów publicznych i może pomóc inwestorom prywatnym w pełnej realizacji zysków z ich inwestycji.
„Zasadniczo jest to proces publicznego oferowania akcji prywatnej firmy, poprzez wprowadzenie ich na giełdę, zasadniczo tworząc jednocześnie nowe akcje” – mówi Men Life Josh Gilbert, ekspert finansowy i analityk rynku w globalnej platformie inwestycyjnej eToro. Dziennik sieciowy. „Mamy inne drogi, takie jak bezpośrednie notowania, dzięki którym nie tworzysz nowych akcji, po prostu otwierasz publicznie obecne akcje, które masz w firmie. IPO odnosi się do tworzenia nowych akcji w celu zaoferowania do publicznej wiadomości i wprowadzenia tych akcji prywatnej spółki po raz pierwszy na Giełdę Papierów Wartościowych.”
Jak działa IPO
Jeśli zastanawiałeś się, jak działa IPO, proces jest zaskakująco prosty. Przed debiutem giełdowym firma jest uważana za prywatną, co oznacza, że ma stosunkowo niewielką liczbę udziałowców, zazwyczaj składających się z wczesnych inwestorów, takich jak założyciele, rodzina i przyjaciele, a także niewielka liczba inwestorów profesjonalnych. Kiedy firma osiąga etap rozwoju, który jej zdaniem może przynieść korzyści inwestorom publicznym, spełniając jednocześnie przepisy SEC, zmierza w kierunku debiutu giełdowego.
Proces ten rozpoczyna się od początkowego gwarantowania działalności przez jeden z banków inwestycyjnych. Następnie organizują, aby te akcje były notowane na giełdzie lub w niektórych przypadkach na jednej lub kilku giełdach. Gilbert ujawnia, że często jest następnie oferowany inwestorom instytucjonalnym najpierw po obniżonej stawce, pod warunkiem, że kupują hurtowo.
„Widzieliśmy to w zeszłym roku podczas IPO Snowflake, gdzie jednym z największych inwestorów był Warren Buffett. Wkupił się po czymś, co nazwalibyśmy „ceną przed IPO”, gdzie akcje są kupowane hurtowo” – mówi analityk rynku. „Ponieważ ci inwestorzy kupują tak ogromne kwoty, często będą uzyskiwać znacznie lepszą cenę niż inwestor detaliczny. To kolejny sposób na wewnętrzne pozyskiwanie kapitału, zanim się pojawi”.
Po zakończeniu pierwszej rundy finansowania z inwestorami instytucjonalnymi, jest ona wymieniana bezpośrednio na giełdzie. Po otwarciu każdy może zacząć inwestować. Ale chociaż przewiduje się, że cena akcji będzie znacznie wyższa po notowaniu, Gilbert radzi, że nie zawsze działa to w ten sposób.
„Widzieliśmy to z Didi, kiedy pojawiło się na rynku na początku tego roku”, mówi. „Mieli inwestorów, takich jak Uber i Uber, którzy kupowali akcje za około 30 USD. Akcje kosztują teraz około 8 dolarów, więc nie zawsze tak się dzieje”.
Kroki do IPO
Underwriterzy dostarczają przedsiębiorstwom informacje o swoich usługach, najlepszym rodzaju papierów wartościowych do emisji, cenie oferty, liczbie akcji i szacowanym terminie oferty rynkowej.
- Firma wybiera swoich gwarantów i formalnie zgadza się na warunki gwarantowania emisji poprzez umowę o gwarantowanie emisji.
- Jako zespół IPO tworzy się grupa ubezpieczycieli, prawników, biegłych rewidentów (CPA) oraz ekspertów Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Zespół ten następnie kompiluje informacje wymagane do dokumentacji IPO. Obejmuje to oświadczenie rejestracyjne S-1, w którym znajduje się prospekt emisyjny i prywatne informacje dotyczące zgłoszenia.
- Tworzone są materiały marketingowe w celu wprowadzenia na rynek nowej emisji akcji.
- Powstaje rada dyrektorów
- Zespół IPO co kwartał formalizuje procesy raportowania możliwych do audytu informacji finansowych i księgowych.
- Akcje są oferowane inwestorom instytucjonalnym do zakupu hurtowego
- Spółka emituje swoje akcje w dniu IPO. Kapitał z pierwotnej emisji dla akcjonariuszy jest otrzymywany jako gotówka i rejestrowany w bilansie jako kapitał własny akcjonariuszy.
- Akcje są notowane na giełdzie i można je kupić od daty debiutu giełdowego.
Dlaczego firmy robią IPO?
IPO może być pierwszym przypadkiem, w którym opinia publiczna może kupić udziały w firmie, dlatego często jest postrzegana jako lukratywne przedsięwzięcie. Ważne jest jednak, aby wiedzieć, że jednym z celów pierwszej oferty publicznej jest umożliwienie początkowym inwestorom w firmie spieniężenia swoich inwestycji.
Niektórzy analitycy opisują IPO jako koniec jednego etapu cyklu życia firmy i początek kolejnego. Chodzi o przyniesienie nowego kapitału i krwi do wschodzącego podmiotu.
Chociaż IPO stały się smakiem miesiąca dla większości dużych firm, które chcą się rozwijać, nie są one jedyną opcją. Gilbert potwierdza, że inne procesy, takie jak bezpośrednie notowania, również mają swoje miejsce, ale dla firm, które chcą zwiększyć rezerwy gotówkowe, IPO stanowią niewykorzystany zasób.
„Ogólnie rzecz biorąc, głównym celem IPO jest pozyskanie kapitału. Rozszerzy działalność i zapewni środki pieniężne na badania i rozwój, a także dodatkowo wzmocni plany biznesowe” – mówi. „Ipo często generuje dużo więcej gotówki, ale jest też drogie. Musisz przejść przez duży bank inwestycyjny, taki jak Goldman Sachs, JPMorgan, a to zwykle kosztuje dużo pieniędzy. Jeśli jednak się powiedzie, możesz wygenerować znacznie więcej pieniędzy”.
Z perspektywy osoby z zewnątrz może się to wydawać krótkoterminową stratą, ponieważ wydajesz więcej pieniędzy w nadziei na zdobycie większego kapitału, ale jednym z głównych kompromisów jest to, że wiąże się to z ogromnym rozgłosem. „Umieszcza nazwę firmy i jednocześnie podnosi profil firmy” – mówi Gilbert. „Zwłaszcza jeśli cena akcji dobrze sobie radzi, przyciągnie wielu ludzi, co z kolei pozwoli oczywiście na większy napływ gotówki do firmy”.
Kluczowe warunki IPO
Jak wszystko w świecie finansów i inwestycji, pierwsze oferty publiczne mają swoje własne znaczenie i żargon. Oto kluczowe terminy IPO, z którymi powinieneś się zapoznać:
- Gwarant - Odnosi się to do banku inwestycyjnego, który zarządza ofertą dla firmy emitującej. Subemitent generalnie ustala cenę emisyjną, podaje do publicznej wiadomości ofertę publiczną i przydziela akcje inwestorom.
- Zwykłe akcje - Są to jednostki własności w spółce publicznej, które generalnie pozwalają właścicielom głosować w sprawach spółki i otrzymywać dywidendy od spółki.
- Wielkość partii - Minimalna liczba akcji, o jaką możesz licytować w IPO. Jeśli chcesz licytować więcej akcji, musisz licytować jako wielokrotność wielkości lota.
- Data oferty - To pierwszy dzień, w którym można ubiegać się o udziały w IPO. Jest również znany jako data otwarcia IPO.
- Cena emisyjna - cena, po której akcje zwykłe zostaną sprzedane inwestorom, zanim firma IPO rozpocznie obrót na giełdach publicznych. Nazywa się to również ceną ofertową.
- Prospekt Wstępny - Jest to dokument stworzony przez spółkę IPO, który ujawnia informacje o jej działalności, strategii, historycznych sprawozdaniach finansowych, ostatnich wynikach finansowych i zarządzaniu. Czasami nazywa się go „czerwonym śledziem”.
- Zakres cen - Przedział cenowy, w którym inwestorzy mogą licytować akcje IPO. Jest to na ogół najniższy poziom dla inwestorów detalicznych.
Jak kupić akcje IPO?
Jeśli jesteś zainteresowany wcześniejszym dołączeniem do potencjalnego zwycięzcy, IPO jest prawdopodobnie najlepszym wyborem. To główny powód, dla którego w ostatnich latach proces ten stał się bardziej popularny.
„W tym roku widzieliśmy rekordową liczbę IPO, a ilość gotówki zebranej przez IPO w tym roku jest rekordowa, co jest imponujące, ponieważ nie jesteśmy jeszcze nawet pod koniec roku”, mówi ekspert finansowy Gilbert. „Na przykład IPO Coinbase jest znaczące, ponieważ jest pierwszym prawdziwym wehikułem inwestycyjnym, który uzyskuje ekspozycję na rynek kryptowalut bez konieczności inwestowania w samo krypto. Możliwość posiadania przez inwestorów części czegoś, co wcześniej nie było własnością, a z której być może skorzystałeś, jest naprawdę dużym zainteresowaniem. Inwestorzy chcą również spróbować wykorzystać wczesne ruchy i dość wcześnie zaangażować się w akcje.”
Podczas gdy IPO stanowią okazję do wejścia na parter, analityk rynku eToro potwierdza, że wiąże się to z dodatkowym ryzykiem. Oto porady ekspertów finansowych dotyczące inwestowania w IPO:
- Podstawy biznesu - Musisz wyłączyć tę euforię. We wczesnych dniach często obserwujemy duże obroty wokół tych akcji i to właśnie powoduje dużą zmienność.
- Zrób swoje badania - Upewnij się, że rozumiesz podstawy akcji i sposób, w jaki zarabiają pieniądze
- Prognozy analityków - Jeśli nie jesteś wielkim fanem własnych badań, które zawsze polecamy, możesz rzucić okiem na to, co mówią inwestorzy. To duży czynnik, który może wpłynąć na cenę. Jeśli komentatorom rynku nie spodobają się akcje, prawdopodobnie wpłynie to na nastroje i zakupy od inwestorów detalicznych.
- Okresy blokady - Może mieć wpływ, ale zwykle nie pojawia się, powiedzmy, 3-6 miesięcy po pierwszym wpisie. Tak naprawdę widzimy w tym akcję cenową tylko wtedy, gdy ktoś w środku zrzuca akcje lub sprzedaje dużo akcji. Ale myślę, że jeśli chodzi o inwestowanie w IPO, nie powiedziałbym, że masz rację lub nie masz racji, inwestując we wczesnych drzwiach.
„Upewnienie się, że przeprowadziłeś badania akcji, upewnienie się, że nie inwestujesz w szum lub wiadomości, jest naprawdę ważne” – mówi Gilbert. „Benjamin Graham, który napisał „Inteligentny inwestor”, powiedział, że zawsze wolał poczekać z wejściem na giełdę aż do momentu jej IPO, ponieważ czasami cena może zostać zawyżona z powodu pośpiechu wchodzących inwestorów i wolałby poczekać, aż ta zmienność zostanie wyrównana . Czasami może się to opłacać, a czasami opłaca się dość wcześnie, jak zauważyliśmy w przypadku zapasów takich jak Zoom. To po prostu zależy od twojego profilu ryzyka.
Czy powinieneś inwestować w IPO?
Dla przeciętnego inwestora zakup bezpośrednio w IPO może być trudnym procesem, ale stwarza dużą szansę. Wcześniejsze wejście może być przepustką do znacznych zysków, ale opłaca się przeprowadzić badania.
„Cały czas słyszymy to z takimi podmiotami jak Amazon i Apple, gdzie gdybyś kupił go 5-10 lat temu, byłby wart X kwoty. Inwestorzy bardzo interesują się tymi akcjami od samego początku, aby nie przegapić kolejnego Amazona – mówi Gilbert. „Z pewnością widzieliśmy rekordową liczbę debiutów i myślę, że właśnie tak zmieniają się obecnie rynki publiczne”.
„Istnieje ryzyko, ale jest też szansa. Tak długo, jak jesteś świadomy ryzyka i jesteś świadomy zmienności, która może wystąpić, możesz dokonać ważnej inwestycji.
Ogólne często zadawane pytania
Co to jest IPO?
Pierwsza oferta publiczna (IPO) ma miejsce, gdy prywatna firma staje się publiczna, sprzedając swoje akcje na giełdzie.
Czy powinieneś inwestować w IPO?
Jak w przypadku wszystkich inwestycji, IPO stanowią element ryzyka. W tym przypadku istnieje niewiele danych historycznych, z których można by czerpać, a większość inwestorów może raczej spekulować niż badać. Biorąc to pod uwagę, firmy o trwałych osiągnięciach finansowych i wysokiej wartości rynkowej z większym prawdopodobieństwem generują dodatnie zwroty dla inwestorów.
Czy każdy może zainwestować w IPO?
Często nowa oferta publiczna przyniesie większy popyt niż podaż, co oznacza, że nie ma gwarancji, że wszyscy inwestorzy zainteresowani IPO będą mogli nabyć akcje. Osoby zainteresowane udziałem w IPO mogą to zrobić za pośrednictwem swojej firmy maklerskiej, chociaż dostęp do IPO może czasami być ograniczony do większych klientów firmy.
